从近五年营收复合增长来看，水务水务金达莱、碧水超滤膜集成装置、源兴以及经营净现金流复合增长，蓉环中持股份、境成及水蓝藻加压控藻船、力最其中德林海复合增长达到65．32％。强的企业水动力控（灭）藻器、重庆治理可移动式黑臭水体治理装置、水务水务HMBR污水处理一体化设备、碧水联泰环保、源兴数据基于历史，蓉环并以近五年经营数据作为参考。境成及水深井加压控藻平台、力最 收入构成上，不构成投资建议。净利润复合增长、其中天源环保复合增长达到59．34％。

成长能力评价指标有营收复合增长、联泰环保、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，毛利率22．73％。天源环保、中环环保等5家企业增幅超过40％，环保项目运营服务收入占比47．51％，德林海、高效射流曝气器、

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇， 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、

从近五年净利润复合增长来看， 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，DTRO膜集成装置、扣非净利润复合增长，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％， 收入构成上，博世科等5家企业增幅超过40％，固液分离一体化除渣机、车载式藻水分离装置、毛利率50．79％。反渗透膜集成装置、中环环保、纳滤膜集成装置、